文：张斯文

从作为杭州、最小的一家股份制银行，到在“能人”张长弓的带领下，浙商银行2015到2017年一路高歌猛进，并成为业界闪亮的“明星”。

然而，随着掌舵者的入狱，监管的重视，这家银行逐渐“失色”。

  01  

  百亿级不良  

截至10月末，国内42家A股上市银行三季报已披露完毕。

10月29日，浙商银行发布A股定期报告，据财报，2024年7-9月，浙商银行实现营业收入172.12亿元，同比增长4.55%；实现归母净利润49.06亿元，同比下降2.08%。

整个前三季度，该行营收略有增长，净利润增速创近4年同期新低。

2024年1—9月，浙商银行营业收入524.91亿元，同比增长5.64%；实现归母净利润129.05亿元，同比增长1.19%。而2023年1—9月，浙商银行营业收入496.90亿元，同比增长4.13%；净利润127.53亿元，同比增长10.54%。

具体来看，浙商银行前三季度，利息净收入355.87亿元，同比减少3.62亿元，下降1.01%，净利息收益率为1.80%，同比下降0.30个百分点；

非利息净收入169.04亿元，同比增加31.63亿元，增长23.02%。非利息净收入占营业收入比32.20%，同比上升4.55个百分点。

资产质量方面，截至报告期末，浙商银行不良贷款余额259.63亿元，比上年末增加13.67亿元；不良贷款率1.43%，比上年末下降0.01个百分点；

而截至今年上半年，浙商银行不良贷款余额为257.67亿元，较去年末增加11.71亿元，增幅为4.76%。不良率为1.43%，较去年末下降0.01个百分点。

这样的数据，使得浙商银行在A股42家银行中，不良率排名倒数第八，在A股9家股份制银行中，不良率排名倒数第三，仅低于华夏银行、民生银行，处于较高水平。

此外，报告期内，浙商银行拨备覆盖率为175.33%，比上年末下降7.27个百分点；贷款拨备率为2.50%，比上年末下降0.13个百分点。

资本充足率有所抬升。截至报告期末，浙商银行资本充足率12.71%，比上年末上升0.52个百分点；一级资本充足率9.66%，比上年末上升0.14个百分点；核心一级资本充足率8.39%，比上年末上升0.17个百分点。

  02  

  狂奔的时代  

浙商银行由原中外合资的小银行浙江商业银行在2004年重组而来，并于8月18日开业，2016年3月30日H股上市，2019年11月26日A股上市，是全国第13家“A+H”上市银行。

2015年，受彼时大资管混战及同业业务异化勃兴大背景影响，浙商银行总资产规模一举突破万亿元，增速高达54%。

据财新报道，截至2015年末，该行贷款增长33%，占比33%；投资增长116%，占比超50%。而在投资项下，该行应收款项类投资有4300多亿元，增长127%。

2016年浙商银行发展趋势延续了2015年的势头，投资规模增近30%到6600亿元，其中应收款项类投资达5400亿元，占投资规模比重超八成。

2017年是浙商银行发展中的转折点。

这一年，银监会及各地方局对飞速发展的浙商银行总行、各分行进行了多轮检查和约谈，监管压力下，浙商银行开始大面积调整行内的“擦边球”业务。

同时，随着利率走高，金融市场波动加剧，浙商银行的业绩指标开始下滑。

据零点财经查阅，这一年，浙商银行营业收入同比增长仅2%，净利润同比增长7.85%，而在2015年和2016年，该行的营业收入增速为44.71%、33.98%；净利润增速为38.37%、44%。

同一时间内，浙商银行2015年和2016年的资产增速分别为53.99%、31.33%，但2017年仅为13.43%。此后，截至到2023年末，该行的资产增速均未超过20%。

对于2017年浙商银行利润增速放缓的原因，财新分析，一是受同业负债和债券发行的成本明显抬升导致净利息收入减少；二是代理业务和表外信贷业务有所压缩，导致该部分手续费收入下降所致。

2023年，浙商银行有“回暖”的迹象，其营收同比增速虽仅有4.29%，但利润同比增速已达到10.50%，为近四年最高；资产同比增速高达19.91%，为近7年增速最高。

不过，不容忽视的是，由于前期高度依赖投资资产，浙商银行的相关风险也在逐渐暴露。

数据显示，截至2023年末，浙商银行536亿元的投资资产发生信用减值，同比大增逾60%。此外，另有已逾期未发生信用减值投资资产3亿元；投资资产减值准备余额合计282.35亿元，较上年末增加67.96亿元。

另根据联合资信对浙商银行出具的评级报告显示，截至2023年末，浙商银行纳入第二与第三阶段的债权投资余额分别为124.92亿元与532.16亿元，占债权投资余额的比重分别为2.58%与11%，划入第三阶段债权投资余额及占比持续上升，纳入第二阶段与第三阶段债权投资的信用减值准备余额分别为34.34亿元与232.64亿元。

值得一提的是，据2023年7月开始实行的《商业银行金融资产风险分类办法》，除了将风险分类从贷款拓宽到所有需要承担信用风险的金融资产外，其中还明确，将五级分类和逾期天数、信用减值、预期信用损失挂钩，本金、利息或收益逾期超过90天或已发生信用减值的金融资产将会被划分至不良类。

针对上述债权投资面临的信用风险暴露情况，近年来，浙商银行不良金融投资处置力度较大，2021—2023年分别核销及转出不良金融投资103亿元、86.54亿元和58.48亿元。

“但考虑到其配置的非标投资资产规模较大，相关投资资产质量变动情况值得关注”，联合资信如是表示。

值得一提的是，今年上半年，浙商银行关注贷款和重组贷款均有所增加。重组贷款和垫款总额为99.45亿元，比上年末增加了29.72亿元。其中，逾期三个月以上的重组贷款为14.1亿元。

  03  

  坏账吞噬营收  

“业务规模稳健增长，经营质效稳步提升，资产质量保持稳定，资本充足率有所抬升”在2024年三季报中，浙商银行如此评价自身的业绩。

如果只看短期，该行的业绩不差，但从整体来看，其近年的业绩增速已开始放缓，且其光鲜亮丽的背后隐暗藏隐忧。

据wind数据显示，今年上半年，42家上市银行中，信用资产减值占营收比例均值为26.2%。而浙商银行的净利率仅为23.37%，在A股42家银行中居倒数第一，在港股银行中，也处于倒数位置。

此外，上半年，浙商银行信用资产减值金额达到149.27亿元，占营收比例高达42.3%。这意味着，该行超过40%的营收被坏账吞噬。

巨额的坏账反映出浙商银行在风控层面的不足。据新刊财经报道，近些年，浙商银行在新光控股、银亿股份、康美药业、神雾集团、北大方正等大型企业债务违约事件中屡屡受损，目前正通过采取种种措施挽回损失，但这些款项能否收回依然存在不确定性。

展业过程中的合规问题同样反映出浙商银行的内控问题。

据统计，今年上半年，浙商银行及其分支行已收到14张罚单，合计被罚847.5万元。涉及的问题主要包括但不限于项目贷款发放不审慎、流动资金贷款发放不审慎、贷前调查不尽职、贷后管理不到位等。

核心管理层的变动更是让外界对这家看起来不错的银行充满担忧。

2019年，原浙商银行上海分行党委书记、行长顾清良因受贿，被判处十四年有期徒刑；2020年，浙商银行资本市场部副总经理邹建旭涉嫌严重违纪违法被查；2021年和2022年，原副行长张长弓和原董事长沈仁康先后落马。

今年8月18日下午，浙商银行又突然发布公告称，该行行长张荣森因个人原因辞去执行董事、行长职务。而这距离8月9日，浙商银行董事会完成换届，张荣森成功连任行长还不到10天。

值得一提的是，从公开资料来看，无论是张长弓还是张同森，其在职期间，都为浙商银行的业绩做出了不小的贡献。

其中，张长弓带领浙商银行实现了资产的跨越和业绩的飞升，张荣森则在该行处于低谷时接力，托起了近三年的发展，其在职期间，浙商银行三年累计实现营收1886亿元，较上届多出483亿元；实现净利润425亿元，连续三年稳步增长；并在业内首次提出了“经济周期弱敏感资产”的概念。但遗憾的是这两者都未陪浙商银行走得太远。

如今张荣森辞职，新行长将带给浙商银行哪些改变，值得期待。