文：张斯文

作为城商行中的“尖子生”，宁波银行堪称行业中的佼佼者。

过往，零售业务的增长曾一度让其风光无限，但如今，受营收和净利增速放缓，合规问题频现等多重因素影响，宁波银行已不复从前。

更为重要的是，当下，在投资人眼中，宁波银行已不再是香饽饽。

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  放缓的业绩增速与下跌明显的股价  

8月28日晚，宁波银行披露了2024年度半年报。财报显示，今年上半年，宁波银行实现营业收入344.37亿元，同比增长7.13%；实现归属于母公司股东的净利润136.49亿元，同比增长5.42%。

这组数据意味着宁波银行已连创17年“双增长”的新纪录，但其实，拉长时间线来看，该行的业绩增长速度已大不如从前。

据wind数据显示，2021年年中时，宁波银行营收增速曾高达25.21%，但如今，不过3年时间，该数据已经下滑至个位数，为近三年来的最低水平；归母净利润增速亦是如此，其2021年增速虽曾高达21.37%，如今也已降至个位数增长，呈现出同比增速逐年放缓的趋势。

具体到全年，宁波银行的营收增速同样有所下跌。数据显示，2021年到2023年，该行的营收同比增长分别为28.37%、9.67%、6.4%，连续两年下降。

伴随着高增长时代的告别，投资人开始对宁波银行“祛魅”。

作为行业公认的绩优蓝筹股，2019-2021年3年间，宁波银行的股价涨幅曾一度高达160.91%，位居全部上市银行第1位。

与此同时，资本市场也给予了宁波银行较高的市场定价。

2019年，宁波银行市值突破1500亿，晋级城商行一哥,2021年市值超2500亿，在全部银行中排在第10位，并高于浦发银行、中信银行等股份行。

不过，这样繁华的景象并没有维持太久，同年，宁波银行的股价在达到42.03元的顶峰股价后，便开始不断下跌。

据wind数据显示，2023年，宁波银行股价累计跌幅达37.06%，市值蒸发约750亿元，在A股42家上市银行股中跌幅排名第一。

进入2024年，宁波银行股价依旧疲软，截至2024年7月28日，宁波银行年内涨幅仅为8.71%，排名42家上市银行第30位。

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  净息差缩窄成宁波银行业绩增速放缓主要原因  

宁波银行成立于1997年，由17家当地城市合作社组建而成，2007年上市，是国内首家在深圳证券交易所挂牌上市的城市商业银行。

业务层面，2000—2006年，宁波银行的方向是服务于中小企业客户，2014年，该行开始推进大零售战略，发展个人财富管理业务及数字化转型。

受益于地域布局以及零售业务的开拓，2018年—2021年，宁波银行业绩大增，其资产规模从1.12万亿元增长到了2.02万亿元，营业收入从289.3亿元增长到了527.74亿元，归母净利润更是从111.86亿元增长到了195.46亿元。

2021年是宁波银行的高光时刻。这一年，在银行业增速普遍放缓的大环境下，宁波银行的营收增速和归母净利润增速却别达到了28.37%、29.87%。

但此后，其营收和利润虽仍保持增长，但增速已显著放缓。

2022年，宁波银行营业收入527.74亿元，同比增长28.37%；实现归母净利润195.46亿元，同比增长29.87%，2023年，宁波银行实现营业收入615.85亿元，同比增长6.40%；实现归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%。

值得一提的是，在营收层面，宁波银行已经连续三个季度出现了环比负增长：去年第二季度实现营收155.91亿元，环比下降了5.81%；去年第三季度实现营收150.91亿元，环比下降了3.21%；去年第四季度实现营收143.5亿元，环比下降了4.9%。

从迅速攀升到逐渐回落，宁波银行发生了什么？净息差的变化是关键。

2014年，自宁波银行开启零售业务大转型以来，零售业务对于宁波银行的业绩的重要性不容小觑，但眼下，该业务正逐渐成为拖累。

数据显示，2020年，宁波银行的零售贷款规模占全部贷款比重只有38.05%，但却贡献了58.02亿元利润总额，而彼时，其公司业务的利润也才58.75亿元，两者可谓不相上下。

但随着个人贷款业务利率大幅下降，宁波银行的净息差受到了前所未有的压力。根据公开数据，从2020年—2023年，宁波银行净息差分别为 2.3%、2.21%、2.02%、1.88%。

值得一提的是，在宁波银行发布2023年业绩快报时，申万宏源研报指出，拉长时间维度看两年表现，宁波银行营收边际走弱明显，息差收窄或是最大拖累项。

非息收入层面，作为衡量银行中间业务含金量的手续费业务其表现亦不容乐观。

宁波银行2023年报显示，报告期内该行手续费及佣金净收入57.67亿元，同比下降22.76%。

2024年一季度报显示，该行一季度手续费净收入同比下降22.8%，延续了去年年报负增长的情况。在财富管理业务方面，宁波银行出现较为明显的下滑。

对此，宁波银行表示，中间业务收入下滑，主要是受到资本市场波动影响，代理类业务有所下滑，财富业务收入同比下降。

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  屡收罚单之外，旗下类P2P业务被爆大面积逾期  

在零售业务中，个人贷款为宁波银行做出了巨大贡献，但给该行带来的负面影响也不小，且不说从2021—2023年，其不良率已从1.24%增长至1.5%，引来的罚款更是不在少数。

2023年1月13日，宁波银行因违规开展异地互联网贷业务等问题被罚220万元；2023年11月，又因消费者个人信息管理不到位、押品管理不到位等存在问题又被处罚100万元；今年3月，台州分行因贷款管理不审慎等三项违法违规事实被罚款90万元；6月，绍兴分行因贷款“三查”不到位、部分贷款资金未按约定用途使用、贷后管理不到位、部分经营性贷款资金被挪用于股权投资等原因被罚165万元。

由此可见，在发展零售业务的过程中，宁波银行的内控有待加强。

此外，今年7月1日起，宁波银行的直销银行APP已停止服务，但根据公告，用户可通过宁波银行微信营业厅查询办理相关业务。

值得一提的是，据新浪研究院2018年测评内容显示，宁波银行直销银行APP产品分为投资和融资二大板块，其中“投资”板块除基金和理财之外，其余直投专区、团购专区、预存购买、秒杀专区、先手专区都是P2P产品，而且大部分产品都需要抢购，但重要的是，该产品曾被媒体质疑为灰色地带。

关停直销银行，个贷不良率持续上升，净息差缩窄、屡收罚单……眼下，宁波银行的难关不少，其能否突破重重阻碍，继续曾经的辉煌，拭目以待。