近期，网络上有传言指出重庆地区颇具影响力的互联网企业猪八戒网存在数月的欠薪问题，仅当员工所负责板块的收益能够覆盖工资时方可申请薪酬。猪八戒网内部人士否认了上述传闻的准确性，并指出公司仅在最近一个月延迟了工资发放，原因是当前不利的市场状况给公司的运营带来了挑战。具体情况如何，仍待时间来验证。

猪八戒网，成立于2006年，由前《重庆晚报》首席记者朱明跃创立。朱明跃在32岁时放弃了稳定的职业，用仅有的500元启动资金外包开发了猪八戒网。作为中国早期定制化企业服务的开拓者，猪八戒网通过将企业的需求与服务商的技能进行匹配的方式运营。经过多年的业务发展，猪八戒网已经拓展到提供财税、知识产权、信息技术和法律等多项服务领域，因而被誉为“企业服务行业的淘宝”。

该公司自2007年至2020年期间，成功完成了多轮融资。这些融资活动吸引了包括赛伯乐、重庆文投集团、重庆两江产业集团、北京和谐、杭州梦胜、宁波赛能、杭州乐宜、长江基金和汉江基金等多家知名投资机构的参与，使得公司的估值最高达到151亿元人民币。

特别值得一提的是，在大众创业和万众创新的浪潮中，这家公司成为了重庆地区备受瞩目的资本宠儿。它在累计获得接近30亿元人民币的投资后，曾一度在半年内实现了估值的十倍增长。以下是公司融资历程的关键节点：

• 2014年8月，重庆文化基金以3000万元投资入股，当时的公司估值为7.4亿元人民币；

• 2016年1月，北京和谐向公司投资5000万元，使公司估值上升至9.3亿元人民币；

• 2016年6月，智荣卓信和赛伯乐分别以3.72亿元和3800万元进行增资，推动公司估值飙升至38亿元人民币；

• 2016年7月，重庆广泰（后更名为重庆两江产业集团）出资10亿元对公司进行增资，进一步推高公司估值至65亿元人民币。

通过这一系列的融资活动，公司不仅获得了资本市场的广泛认可，还实现了快速的发展和增长。

在2016年，企业猪八戒经历了显著的估值增长，由年初的9.3亿元激增至7月的112亿元，实现了超过10倍的增幅。同年，该企业成功完成了总额达25亿元的股权融资，标志着其在大众创业和创新浪潮中取得了显著成就。

随后，猪八戒的股权融资活动相对平稳。2017年7月至2018年5月期间，朱明跃通过堆龙高老庄进行了两次股份转让，分别向重庆财信和嘉兴哲图出售了价值5000万和6000万的老股，当时的企业估值为120亿元。

到了2020年6月，杭州梦胜文意投资4206万元购入猪八戒部分股权，此时的企业估值回落至112亿元。紧随其后的2020年7月，襄樊长江基金与汉江基金共同注资1亿元进行增资，推动猪八戒的估值攀升至151亿元，达到历史最高点。

猪八戒公司，最后一次公开记录的股权估值出现在2022年8月，由朱明跃控股的八戒实业向重庆两江产业集团转让了价值1.6亿元的股份，使公司的估值降至45亿元。自成立以来，猪八戒通过多次增资和老股转让，累计融资约30亿元。然而，这笔资金几乎已经全部用尽，公司的现金及现金等价物仅剩1.61亿元。

关于上市进程，猪八戒自成立后的第五年起便开始寻求上市机会：

• 2011年，公司在开曼群岛成立了一个可变权益实体，旨在纳斯达克上市。然而，到了2015年，公司决定放弃海外上市计划。

• 2017年，猪八戒转向A股市场。2019年7月，公司向重庆证监局提交了上市辅导备案，目标是科创板。遗憾的是，此后续并无进一步的发展。

猪八戒公司自2022年10月首次向港交所提交招股说明书起，经历了多次招股书失效并重新递交的过程。直至2024年6月，其最新一次的招股书再次失效，但尚未有更新招股书的后续动作。根据香港证券交易所的规定，招股书的失效并不意味着首次公开募股(IPO)的彻底失败；若企业在规定的六个月内未能完成聆讯，则招股书会失效。尽管如此，企业仍可在失效后的三个月内更新招股书以继续上市进程。然而，截至2024年6月，猪八戒未发布任何关于重新提交招股书的消息。

在猪八戒多次尝试上市的过程中，公司面临的关键挑战之一是持续的经营亏损。这一经营状况可能对公司的估值和投资者信心产生负面影响，从而成为其上市进程中的一个重要障碍。

猪八戒，一个自成立起便不断遭受财务亏损的企业。据其公开披露的文件揭示，2019至2023年上半年期间，公司分别录得2.72亿元、2.69亿元、3.67亿元、2.30亿元、1.41亿元以及7800.2万元的亏损，累计损失高达19.54亿元。截至2023年11月30日，尽管公司拥有1.61亿元的现金及现金等价物，但按照公司的评估，这些资金仅足以支撑未来一年的运营需求。然而，在尚未到达这一期限时，公司已出现欠薪的消息，进一步加剧了外界对其财务状况的担忧。此外，猪八戒还面临着营收连续下滑的困境。

猪八戒公司主要提供财税、知识产权、IT及法务等服务，致力于构建一个企业雇主与服务商之间的互选平台。此外，公司还向政府及大型企业客户提供产业服务，如产业园招商和数字化品牌营销等。然而，近年来公司的营收持续下降，从2019年的7.17亿元减少至2023年上半年的2.52亿元。特别是2022年及2023年上半年，收入同比分别减少了28.97%和12.91%，显示业务发展受到严重阻碍。同时，公司的服务质量和客户满意度问题导致平台频繁遭受雇主与供应商的投诉，这不仅影响了公司的声誉，也对公司未来的商业前景构成威胁。加之主业智慧企业服务业务的复购率逐渐降低，进一步加剧了经营困难。在资本市场方面，由于多年未能成功上市，多家投资机构选择提前撤离，使得公司面临更大的财务压力。

在2018至2022年间，包括重庆文化基金、北京和谐投资、杭州梦胜文意、襄樊长江基金及汉江基金在内的多个投资机构相继撤出了对猪八戒的投资。具体来看，重庆文化基金曾在2014年和2016年对猪八戒进行过两轮投资，累计投资额为3000万人民币。到了2018年3月，该基金完全退出，从中获得回报高达2.92亿。

另一方面，北京和谐投资于2016年4月对猪八戒投入了4774万人民币。经过两次转让，分别在2016年5月和2021年5月完成，最终回款7615万人民币，从而在五年的投资周期内实现了2841万人民币的盈利。

这些数据表明，尽管多数投资机构选择退出，但上述提到的机构在对猪八戒的投资中成功获得了盈利。

杭州梦胜文在2020年投资4206万元获得猪八戒的股份，但在2022年2月选择了撤资。同期，长江基金与汉江基金也各自出资1亿元入股，然而到了2022年6月，这两家公司也相继退出了股东行列。尽管杭州梦胜文、襄樊长江基金和汉江基金入股时，估值都超过了100亿元，但这些机构并未实现盈利，而是选择及时退出。目前仍在投资的赛伯乐、重庆两江产业集团、杭州乐宜和宁波赛能等机构面临着潜在的重大亏损风险。

从总体上分析，虽然猪八戒所在的行业确实存在需求，但其商业模式能否持续盈利并扩大规模仍是一个未知数。在过去的16年里，猪八戒尚未证明其具备规模化盈利的能力，这一点尤为关键。

另一方面，作为服务中介平台的猪八戒，目前主要收入来源于代理记账和商标代理服务。尽管这两项服务是其主要的收入来源，但总收入也仅超过1亿元，且呈下滑趋势。此外，这些业务领域并无明显的进入壁垒，单价低且竞争激烈。

猪八戒公司近年拓展的产业服务和政企合作等新业务领域，因高成本投入导致平均毛利率低于50%，扣除主要开支后，公司经常性面临亏损。同时，移动互联网的兴起使得信息获取方式多样化，对猪八戒的信息匹配服务需求不稳定，佣金模式难以为继，业务运营困难。

考虑到上市后的估值支撑问题，猪八戒要维持151亿的市值，需达到年净利润8-10亿元，然而当前收入远未达此标准。若未来经营改善，营业收入能达到约10亿，净利润约1亿，则企业估值可能在15-20亿之间，这意味着早期机构投资者盈利空间有限。近期出现的欠薪传闻进一步减少了盈利的可能性，使得企业前景更加不明朗。